由(you)于存(cun)在季節(jie)效應,經(jing)過簡單(dan)季節(jie)調整后(hou),一二月經(jing)濟仍然保持了回升勢(shi)頭。但從(cong)工業(ye)消耗品終端(duan)需求來看恢復不明顯,今年旺季到來的時(shi)點(dian)相比往年偏晚,市場觀望氣氛濃厚,市場需求不達終端(duan)廠商和經(jing)銷商預期(qi)。

　　因(yin)兩(liang)會的召(zhao)開(kai)為宏觀經濟方向提供了(le)新的指引(yin)，而(er)導致房地產(chan)投(tou)資回暖進程受到(dao)干擾，在(zai)地產(chan)調控出臺的背(bei)景下,這意味著基建(jian)投(tou)資回升(sheng)將補足地產(chan)投(tou)資的下滑,基建(jian)投(tou)資回升(sheng)確定性(xing)增強。在(zai)貨(huo)幣供應方面,報告提出“保持貨(huo)幣信貸合理增長,適當擴大社會融(rong)資規模”,表明在(zai)信貸增長空間(jian)有限的環(huan)境下,其他融(rong)資方式仍受到(dao)政策支持,這可以保障投(tou)資資金來源。

　　對(dui)于(yu)機(ji)械行業(ye)(ye)來說(shuo),在(zai)工業(ye)(ye)產(chan)能過(guo)剩的(de)情況(kuang)下,經濟(ji)和投資(zi)的(de)溫(wen)和復蘇會導致機(ji)械行業(ye)(ye)景氣回升力度也是溫(wen)和的(de)。基建下游機(ji)械產(chan)品(pin)需求(qiu)前景看(kan)好(hao)。短(duan)期(qi)內,由于(yu)貨幣(bi)政策微(wei)調(diao),地產(chan)調(diao)控政策出臺,終端市場觀(guan)望(wang)氣氛濃厚,3月份旺季時的(de)機(ji)械產(chan)品(pin)銷量有不及預期(qi)的(de)風險,但(dan)中期(qi)內機(ji)械行業(ye)(ye)需求(qiu)仍(reng)將出現(xian)溫(wen)和回升的(de)過(guo)程。

　　回顧2月份機械行(xing)(xing)業(ye)(ye)表(biao)(biao)現(xian),按算(suan)(suan)術平均算(suan)(suan)法和流通股本加權平均算(suan)(suan)法,相對滬深300指數(shu)分(fen)別跑贏4.9和3.87個百分(fen)點。2月子行(xing)(xing)業(ye)(ye)表(biao)(biao)現(xian)方面, 受市場(chang)投資風格影響,小市值的其他專用設備、儀器儀表(biao)(biao)行(xing)(xing)業(ye)(ye)漲幅領(ling)先,由于風險偏好(hao)增(zeng)強,船舶制造和航空(kong)航天行(xing)(xing)業(ye)(ye)也取(qu)得較好(hao)收益。

　　短(duan)期(qi)(qi)內由于貨幣政(zheng)策微調,地產調控(kong)政(zheng)策出臺,終(zhong)端市場觀(guan)望氣氛(fen)濃厚(hou),預計短(duan)期(qi)(qi)內行(xing)業(ye)難以獲得相對收(shou)益,但(dan)由于行(xing)業(ye)估(gu)值不(bu)高,因此向下(xia)的(de)(de)(de)空(kong)(kong)間(jian)也(ye)有(you)限。中期(qi)(qi)看,經濟仍處于復蘇通道(dao)(dao),未(wei)來(lai)機(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)行(xing)業(ye)需(xu)求仍將出現溫(wen)和(he)回(hui)升的(de)(de)(de)過程,但(dan)溫(wen)和(he)的(de)(de)(de)復蘇會(hui)導(dao)致(zhi)機(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)行(xing)業(ye)估(gu)值提(ti)升空(kong)(kong)間(jian)有(you)限。行(xing)業(ye)和(he)個(ge)股方(fang)面,可關注公路鐵路等基建下(xia)游機(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)產品(pin)的(de)(de)(de)投(tou)資機(ji)(ji)(ji)會(hui),以及(ji)鐵道(dao)(dao)部改革給鐵路設備公司帶(dai)來(lai)的(de)(de)(de)短(duan)期(qi)(qi)交易性機(ji)(ji)(ji)會(hui)。本月維持機(ji)(ji)(ji)械(xie)(xie)行(xing)業(ye)、子行(xing)業(ye)和(he)個(ge)股的(de)(de)(de)評級不(bu)變。